瑞幸兼职体会(瑞幸做空报告全面解读掀开了皇帝的新装)

文章从产品角度解读《瑞幸咖啡做空报告》:瑞幸该脱下“皇帝的新衣”了。

瑞幸做空报告全面解读:掀开了“皇帝的新装”

2020年4月2日,Luckin coffee承认财务造假,股价暴跌近80%。

虽说楼倒众人推,但是楼起也是众人扶的。

在过去的两年里,瑞幸取得了长足的进步。线下门店疯狂扩张,线上股价屡破新高。这种繁荣的背后,瑞幸隐藏着怎样的危机?

到底是不是《皇帝的新装》?业内都知道,却没人戳中?还是瑞幸的方法高明,通过快速发展掩盖问题?

其实两个月前的那篇短报道已经给了我们答案。

01

有一篇流传很广的神仙V半佛的文章,后来被拍成了视频,里面说:瑞幸是民族之光。他去美国市场割资本主义韭菜,然后给中国人民免费咖啡。

其实半佛仙人本意是对瑞幸咖啡的嘲讽,瑞幸咖啡的帐算不过来,只是个资本局而已。

但是很多不知道怎么办的人把瓜当回事。

2020年4月2日,Luckin coffee承认财务造假,股价暴跌近80%。吃了之后,人们仍然称赞瑞幸是“民族之光”,因为他们只关心他们的低价券能不能用。

于是,4月3日,也就是Luckin coffee承认财务造假的第二天,出现了优惠券挤兑,导致瑞幸爆炸。

很多严肃认真的新闻事件被娱乐化了,会导致人们只在表面嘲讽,而失去思考问题本质的能力。

所谓理性、客观和深层思考,不是停留在表面的情绪煽动和娱乐式调侃,而是去了解整件事情的来龙去脉,获取足够多的信息,并客观的认识整个事件,甚至从中得到一些启发。

关于瑞幸财务造假的始末,可以思考以下问题:

事件本身:瑞幸为什么承认财务造假?动机和原因是什么?

案发前:瑞幸财务造假在被曝光前经历了怎样的发展过程?有什么标志或者征兆吗?为什么是财务欺诈?

事发后:瑞幸财务造假对瑞幸本身意味着什么?可能的后果是什么?会有什么影响?事件会往哪个方向发展?

先说事件本身。4月2日,Luckin coffee主动承认财务造假,其实是自爆。导火索是著名做空机构【浑水研究】两个月前发布的做空报告,长达89页,直接曝光Luckin coffee财务造假。

这份做空报告直接导致瑞幸的审计师安永会计师事务所(Ernst & amp年轻不签年报,审计没通过,意味着瑞幸的雷迟早要爆,不如主动自爆,尽早主动裁掉。于是我们看到了4月2日的那一幕,瑞幸把22亿的伪造锅甩给了首席运营官,而其他人砍了。

先说这件事对瑞幸本人和其他人的影响。

对于瑞幸来说,有很大概率会退市。在美国,财务造假的结果远比中国严重,处罚也高得多。

根据《萨班斯-奥克斯利法案》的规定,上市公司高管必须对财务报告的真实性负责。提供虚假财务报告和故意进行证券欺诈的罪行可处以10至25年监禁,个人和公司的罚款最高可达500万美元和2500万美元。

另一方面,在中国,根据2020年3月1日生效的新修订《证券法》,规定对实施财务欺诈的公司和个人最高罚款1000万元,涉及股票或债券发行的欺诈罚款从融资额的1%-5%提高到10%-100%,民事诉讼程序有所完善。除行政处罚外,违法者还应根据违法行为的性质和情节,承担民事责任、信用责任乃至刑事责任。

相比之下,新修订的《证券法》虽然加大了对企业财务造假的处罚力度,但处罚力度仍远低于美股。

因此,在美股上市的瑞幸即使选择主动自爆,也将大概率退市。

至于瑞讯财务造假的其他影响,无疑会加剧中国对美股的不信任,未来中国企业获得美国资本市场的认可会更加困难。

但是,没有必要过分强调这种负面影响。美国也经常发生公司欺诈事件

整个事件最有趣的地方其实是“事前”,即瑞幸是如何进行财务造假的,做空机构是如何发现的。

仔细阅读瑞幸的短报道,我们会对整个事件有一个大概的了解。

02

Luckin coffee的短报道原文是英文,翻译成中文后有32000字。这里对整个逻辑进行梳理,让我们快速直观的对其有一个基本的了解。

整个报告由两部分组成:欺诈和基本崩溃的业务。

第一部分“造假”,由五条证据和六面红旗组成,展示瑞幸如何篡改数据;

第二部分“基本倒闭的商业”,进行第一部分的数据和计算,分析其商业模式的五大缺陷。

瑞幸做空报告全面解读:掀开了“皇帝的新装”

第一部分 欺诈

纵观这一部分的五个证据和六面红旗,做空机构主要从三个方面揭露瑞幸造假:

业务数据欺诈(对应证据1至3)

财务漏洞(对应证据4和证据5)

高管的负面背景、资本运作和关联交易(对应红旗1至6)

资本无国界,因为资本的本质是追求利益,如果一家企业足够优质,资本自然会来。

做空机构验证瑞幸业务数据真实性的方法其实很简单:(1)经营数据造假

这种方法虽然看起来很“笨”,但是直接有效,可以直接获得第一手资料。

很多创业者经常用这种方法。如果他们想在某个行业创业,不能光看各种网上机构做的行业分析报告,更不要说可能了

主题测试文章,只做测试使用。发布者:徐浪老师,转转请注明出处:https://www.yuyanwz.com/108214

(0)
上一篇 2022年6月19日 上午8:55
下一篇 2022年6月19日 上午8:57

相关推荐